日本銀行公布10月展望報告全文：勞動供給受限推升工資與物價日本銀行的全文報告：人手不足時工資與物價更容易上漲
日本銀行於2026年11月2日14時公布了10月29日、30日貨幣政策會議決定的《經濟與物價情勢展望（2026年10月）》含背景說明的全文。本文介紹其中關於決定物價基調的因素與風險因素的內容。反映勞動力與設備開工狀況的總體供需缺口小幅為正，預計今後也會維持在目前程度的正值。同時，由於女性與長者新增就業參與的增速放緩等原因，勞動力供需的緊俏程度超過供需缺口所顯示的水準；以勞力密集產業為主，企業正逐漸面臨勞動供給制約，因此工資與物價比供需缺口所暗示的更容易出現上行壓力。
目前的狀況今後的展望
總體供需缺口小幅為正預計維持在目前程度的正值
勞動力供需緊俏程度超過供需缺口所顯示的水準預計繼續保持緊俏
中長期預期通膨率2%左右預計大致保持目前水準
潛在成長率0%區間的中段至後段（推估值）預計繼續小幅為正
要點
- 反映勞動力與設備開工狀況的總體供需缺口小幅為正。展望今後，在本次經濟預測之下，預計將維持在目前程度的正值
- 由於女性與長者新增就業參與的增速放緩等原因，勞動力供需的緊俏程度超過總體供需缺口所顯示的水準。以勞力密集產業為主，企業正逐漸面臨勞動供給制約，日本銀行認為工資與物價比供需缺口所暗示的更容易出現上行壓力
- 中長期預期通膨率為2%左右。預計今後在企業維持積極的工資與定價行為之下，將大致保持目前水準。物價的基調性漲幅與2%的物價穩定目標大致一致，報告註明相關各項指標多數位於2%附近
- 潛在成長率按一定方法推估，目前約為0%區間的中段至後段。但報告提醒，該推估結果受推估方法與今後累積的資料影響，需以相當大的幅度來看待
- 預測前提為杜拜原油自每桶105美元左右出發，至預測期末下降至70美元左右。但考量替代採購帶來的運輸成本等增加，報告指出日本企業實際面對的採購價格不會像國際行情那樣下降。燃油補貼等減輕能源負擔的措施以及教育免費化政策，將對2026年度消費者物價年增率產生下拉作用
適用對象：需同時考量招募、加薪與調價的經營者；負責檢視採購成本與售價的會計與財務人員；用人較多（勞力密集）產業的事業者
實務應對
- 以勞動力供需持續緊俏為前提，把招募與為加薪籌措財源的調價放在同一份計畫中考量
- 把報告的原油價格前提（自每桶105美元左右降至預測期末的70美元左右）與「企業實際支付的採購價格不會像國際行情那樣下降」這一指摘分開考量，用於採購預算
- 確認在減輕能源負擔的措施與教育免費化政策壓低物價期間，以及這些效果消退之後，售價與人事成本的前提會如何變化
注意：預測與推估均為發布方（日本銀行）的看法，不保證未來情況。本文僅概括全文中關於物價基調與風險因素的內容，並未涵蓋背景說明中的全部圖表。報告註明供需缺口與潛在成長率等數值為按一定方法所作的推估，需以相當大的幅度來看待。本文不構成投資、借款或定價等決策的建議。詳情請查閱原文。
日本銀行在11月2日公布了10月那份景氣與物價預測報告（展望報告）的全文，裡面還包含詳細說明。報告中，日本銀行認為表示全國工廠與商店有多忙的「供需缺口」只是略為正值。即使如此，人手不足的程度比這種忙碌程度所顯示的更嚴重，尤其需要很多人手的工作更難招到人。因此報告寫道，工資與物價變得更容易上漲。
- ①人手不足新加入工作的人增加得慢了，公司更難招到人
- ②提高工資為了請人來，公司提高工資與時薪
- ③加進價格把上漲的人事成本加進商品與服務的價格裡
- ④物價上漲購物的價格更容易變高
要點
- 表示工廠與商店忙碌程度的「供需缺口」，預計會繼續保持略為正值
- 人手不足的程度比這種忙碌程度所顯示的更嚴重（因為女性與長者新加入工作的增加速度變慢了）
- 因此報告寫道，工資與商品價格變得更容易上漲
舉個例子：就像店裡招募一名店員，卻幾乎沒有人來應徵。為了請人來，店家提高時薪，而這部分成本又會加到商品的價格裡。
詞語解釋
- 供需缺口
- 衡量全國的工廠、商店與勞動力運轉得有多忙的一個尺度。為正值表示比平常更忙
- 供給制約
- 想生產、想銷售，卻因為人手或材料不足而做不到
原文（節選）
物価の基調を規定する主たる要因について点検すると、労働や設備の稼働状況を表すマクロ的な需給ギャップは、小幅のプラスで推移している。先行きの需給ギャップは、上記の経済の見通しのもとで、現状程度のプラスが続くと予想される。この間、女性や高齢者による労働参加の増加ペースの鈍化もあって、労働需給はマクロ的な需給ギャップ以上に引き締まっている。こうしたもと、労働集約的な業種を中心に企業が労働の供給制約に直面しつつある状況を踏まえると、マクロ的な需給ギャップが示唆する以上に、賃金や物価には上昇圧力がかかりやすくなっているとみられる。
日本銀行 ／ 経済・物価情勢の展望（2026年10月）（背景説明を含む全文）（2026-11-02）
開啟原文報告（發布機構網站）
出處（發布機構）
核對日期：2026年11月3日
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