日本银行公布10月展望报告全文：劳动供给受限推高工资与物价日本银行的全文报告：人手不足时工资和物价更容易上涨
日本银行于2026年11月2日14时公布了10月29日、30日货币政策会议决定的《经济与物价形势展望（2026年10月）》含背景说明的全文。本文介绍其中关于决定物价基调的因素与风险因素的内容。反映劳动力和设备开工状况的宏观供需缺口小幅为正，预计今后也将维持在目前程度的正值。与此同时，由于女性和老年人新增就业参与的增速放缓等原因，劳动力供需的紧张程度超过供需缺口所显示的水平；以劳动密集型行业为主，企业正逐渐面临劳动供给制约，因此工资和物价比供需缺口所暗示的更容易出现上行压力。
目前的状况今后的展望
宏观供需缺口小幅为正预计维持在目前程度的正值
劳动力供需紧张程度超过供需缺口所显示的水平预计继续保持紧张
中长期预期通胀率2%左右预计大致保持目前水平
潜在增长率0%区间的中段至后段（推算值）预计继续小幅为正
要点
- 反映劳动力和设备开工状况的宏观供需缺口小幅为正。展望今后，在本次经济预测之下，预计将维持在目前程度的正值
- 由于女性和老年人新增就业参与的增速放缓等原因，劳动力供需的紧张程度超过宏观供需缺口所显示的水平。以劳动密集型行业为主，企业正逐渐面临劳动供给制约，日本银行认为工资和物价比供需缺口所暗示的更容易出现上行压力
- 中长期预期通胀率为2%左右。预计今后在企业维持积极的工资与定价行为之下，将大致保持目前水平。物价的基调性涨幅与2%的物价稳定目标大致一致，报告注明相关各项指标多数处于2%附近
- 潜在增长率按一定方法推算，目前约为0%区间的中段至后段。但报告提醒，该推算结果受推算方法和今后积累的数据影响，需要以相当大的幅度来看待
- 预测前提为迪拜原油从每桶105美元左右出发，至预测期末下降至70美元左右。但考虑到替代采购带来的运输成本等增加，报告指出日本企业实际面对的采购价格不会像国际行情那样下降。燃油补贴等减轻能源负担的措施以及教育免费化政策，将对2026年度消费者物价同比产生下拉作用
适用对象：需要同时考虑招人、涨薪与调价的经营者；负责核查采购成本与售价的会计与财务人员；用人较多（劳动密集型）行业的事业者
实务应对
- 以劳动力供需持续紧张为前提，把招人与为涨薪筹措资金的调价放在同一份计划中考虑
- 把报告的原油价格前提（从每桶105美元左右降至预测期末的70美元左右）与“企业实际支付的采购价格不会像国际行情那样下降”这一指摘分开考虑，用于采购预算
- 确认在减轻能源负担的措施与教育免费化政策压低物价期间，以及这些效果消退之后，售价与人工成本的前提会如何变化
注意：预测与推算均为发布方（日本银行）的看法，不保证未来情况。本文仅概括全文中关于物价基调与风险因素的内容，并未涵盖背景说明中的全部图表。报告注明供需缺口与潜在增长率等数值为按一定方法所作的推算，需要以相当大的幅度来看待。本文不构成投资、借款或定价等决策的建议。详情请查阅原文。
日本银行在11月2日公布了10月那份景气与物价预测报告（展望报告）的全文，里面还包含详细说明。报告中，日本银行认为表示全国工厂和商店有多忙的“供需缺口”只是略为正值。即便如此，人手不足的程度比这种忙碌程度所显示的更严重，尤其需要很多人手的工作更难招到人。因此报告写道，工资和物价变得更容易上涨。
- ①人手不足新加入工作的人增加得慢了，公司更难招到人
- ②提高工资为了请人来，公司提高工资和时薪
- ③加进价格把上涨的人工成本加进商品和服务的价格里
- ④物价上涨购物的价格更容易变高
要点
- 表示工厂和商店忙碌程度的“供需缺口”，预计会继续保持略为正值
- 人手不足的程度比这种忙碌程度所显示的更严重（因为女性和年长者新加入工作的增加速度变慢了）
- 因此报告写道，工资和商品价格变得更容易上涨
举个例子：就像店里招聘一名店员，却几乎没有人来应聘。为了请人来，店家提高时薪，而这部分成本又会加到商品的价格里。
词语解释
- 供需缺口
- 衡量全国的工厂、商店和劳动力运转得有多忙的一个尺度。为正值表示比平常更忙
- 供给制约
- 想生产、想销售，却因为人手或材料不足而做不到
原文（节选）
物価の基調を規定する主たる要因について点検すると、労働や設備の稼働状況を表すマクロ的な需給ギャップは、小幅のプラスで推移している。先行きの需給ギャップは、上記の経済の見通しのもとで、現状程度のプラスが続くと予想される。この間、女性や高齢者による労働参加の増加ペースの鈍化もあって、労働需給はマクロ的な需給ギャップ以上に引き締まっている。こうしたもと、労働集約的な業種を中心に企業が労働の供給制約に直面しつつある状況を踏まえると、マクロ的な需給ギャップが示唆する以上に、賃金や物価には上昇圧力がかかりやすくなっているとみられる。
日本銀行 ／ 経済・物価情勢の展望（2026年10月）（背景説明を含む全文）（2026-11-02）
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出处（发布机构）
核对日期：2026年11月3日
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