일본은행 전망 리포트(10월) 전문 공표: 노동 공급 제약으로 임금·물가에 상승 압력일본은행의 전문 리포트: 일손이 모자라면 임금과 물건값이 오르기 쉬워요
일본은행은 2026년 11월 2일 14시, 10월 29일과 30일 금융정책결정회의에서 결정한 경제·물가 정세 전망(2026년 10월)의 배경 설명을 포함한 전문을 공표했습니다. 이 기사는 그 가운데 물가의 기조를 규정하는 요인과 위험 요인에 관한 서술을 다룹니다. 노동과 설비의 가동 상황을 나타내는 거시 수급 갭은 소폭 플러스로 움직이고 있으며, 앞으로도 현재 정도의 플러스가 이어질 전망입니다. 한편 여성과 고령층의 노동 참가 증가 속도가 둔화된 영향도 있어 노동 수급은 수급 갭이 보여 주는 수준보다 더 빠듯하며, 노동 집약적인 업종을 중심으로 기업이 노동 공급 제약에 직면하고 있어 수급 갭이 시사하는 것보다 임금과 물가에 상승 압력이 걸리기 쉬워졌다고 밝혔습니다.
요점
- 노동과 설비의 가동 상황을 나타내는 거시 수급 갭은 소폭 플러스로 움직이고 있습니다. 앞으로도 이번 경제 전망 아래에서는 현재 정도의 플러스가 이어질 것으로 예상합니다
- 여성과 고령층의 노동 참가 증가 속도가 둔화된 영향도 있어, 노동 수급은 거시 수급 갭이 보여 주는 수준보다 더 빠듯합니다. 노동 집약적인 업종을 중심으로 기업이 노동 공급 제약에 직면하고 있어, 수급 갭이 시사하는 것보다 임금과 물가에 상승 압력이 걸리기 쉬워졌다고 보고 있습니다
- 중장기 예상 물가상승률은 2% 정도입니다. 앞으로도 기업의 적극적인 임금·가격 설정 행동이 유지되는 가운데 현재와 대체로 같은 수준에서 움직일 것으로 보고 있습니다. 기조적인 물가 상승률은 2%의 물가안정 목표와 대체로 들어맞는 수준이며, 관련 각종 지표의 다수가 2% 근방에 있다고 적고 있습니다
- 잠재 성장률은 일정한 방법으로 추계하면 현재 0%대 중반에서 후반으로 계산됩니다. 다만 추계 방법과 앞으로 쌓이는 자료에 좌우되므로 상당한 폭을 두고 보아야 한다고 덧붙였습니다
- 전망의 전제는 두바이 원유가 배럴당 105달러 정도에서 출발해 전망 기간 막바지에 70달러 정도까지 하락한다는 가정입니다. 다만 대체 조달에 따른 운송 비용 등의 증가를 고려하면, 일본 기업이 실제로 마주하는 조달 가격은 국제 시세만큼 내려가지 않는다고 지적했습니다. 연료유 보조금 등 에너지 부담 완화책과 교육 무상화 정책은 2026년도 소비자물가 상승률을 끌어내리는 방향으로 작용합니다
실무 대응
- 노동 수급의 빠듯함이 이어진다는 전제로, 일손 확보와 임금 인상의 재원을 만드는 가격 개정을 하나의 계획으로 묶어 생각합니다
- 원유 가격 전제(배럴당 105달러 정도에서 전망 기간 막바지에 70달러 정도로 하락)와, 기업이 실제로 지불하는 조달 가격은 국제 시세만큼 내려가지 않는다는 지적을 매입 산정에서 따로 나누어 봅니다
- 에너지 부담 완화책과 교육 무상화 정책이 물가를 끌어내리는 동안과 그 효과가 사라진 뒤에 판매 가격·인건비의 전제가 어떻게 달라지는지 확인합니다
일본은행은 11월 2일, 10월에 내놓은 경기와 물가 전망(전망 리포트)의 자세한 설명까지 담은 전문을 공표했습니다. 그 안에서 일본은행은 나라 전체의 공장과 가게가 얼마나 바쁘게 돌아가는지를 나타내는 수급 갭이 조금만 플러스라고 보고 있어요. 그래도 일할 사람이 모자라는 정도는 그 바쁜 정도보다 더 심해서, 특히 사람 손이 많이 드는 일에서 사람을 구하기 어려워졌습니다. 그래서 임금과 물건값이 오르기 쉬워졌다고 적혀 있습니다.
- ①일손이 모자람새로 일을 시작하는 사람이 느리게 늘어, 회사는 사람을 모으기 어려워져요
- ②임금을 올림와 달라고 회사는 임금과 시간당 임금을 올려요
- ③값에 얹음오른 인건비만큼을 물건과 서비스의 값에 얹어요
- ④물건값이 오름장을 볼 때 값이 오르기 쉬워져요
포인트
- 공장과 가게가 얼마나 바쁜지를 나타내는 수급 갭은 조금만 플러스인 상태가 이어질 것으로 보고 있어요
- 일할 사람이 모자라는 정도는 그 바쁜 정도보다 더 심해요(여성과 어르신이 새로 일을 시작하는 늘어남이 느려졌기 때문이에요)
- 그래서 임금과 물건값이 오르기 쉬워졌다고 적혀 있어요
용어 설명
- 수급 갭
- 나라 전체의 공장·가게·일하는 사람이 얼마나 바쁘게 돌아가는지를 보여 주는 가늠자. 플러스면 바쁜 쪽이에요
- 공급 제약
- 만들고 싶고 팔고 싶은데 사람이나 재료가 모자라서 못 하는 것
物価の基調を規定する主たる要因について点検すると、労働や設備の稼働状況を表すマクロ的な需給ギャップは、小幅のプラスで推移している。先行きの需給ギャップは、上記の経済の見通しのもとで、現状程度のプラスが続くと予想される。この間、女性や高齢者による労働参加の増加ペースの鈍化もあって、労働需給はマクロ的な需給ギャップ以上に引き締まっている。こうしたもと、労働集約的な業種を中心に企業が労働の供給制約に直面しつつある状況を踏まえると、マクロ的な需給ギャップが示唆する以上に、賃金や物価には上昇圧力がかかりやすくなっているとみられる。
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