BIS《季刊評論》（2026年3月）：水面之下資金在流動，中東局勢使波動加大看似平靜的市場水面之下，資金的流向正在改變
BIS於2026年3月16日發布《季刊評論》。報告分析指出，報告期內市場表面看似平靜，但水面之下投資人正把資金從先前表現良好的資產中轉出，3月初的中東衝突使波動進一步加劇。對AI支出的擔憂拖累了評價偏高的科技股，黃金、白銀以及原油、天然氣也出現大幅波動。
- 2025年下半年資金從美國大型股轉向歐洲、日本與新興市場股市
- 2026年初黃金與白銀飆升
- 2026年1月下旬黃金與白銀的漲勢突然終結
- 2026年3月初中東衝突升級，原油與天然氣上漲，美元的下跌出現反轉
要點
- 2025年下半年，投資人遠離美國大型股與成長股，歐洲與日本股市上漲，新興市場股市漲幅更大；價值股與小型股表現較佳，個股波動遠大於指數波動
- 美元在大部分時間走弱，同時瑞士法郎也明顯升值，這是避險時期的典型特徵；中東局勢升級後，美元的下跌出現反轉
- 黃金與白銀在2026年初飆升，但在1月下旬突然終結（部分原因是槓桿部位平倉）；3月初緊張局勢推動原油與天然氣價格大幅上漲
- 已開發經濟體公債走勢分歧：日本長期殖利率大幅上升，美國與歐元區橫盤；通膨預期小幅上升，美國降息時點的預期被推後
- 專欄A分析了美國大型科技企業越來越多依靠借款為AI基礎設施融資，2025年公司債總發行額超過1,000億美元
適用對象：希望把股票、匯率、大宗商品、利率的動向作為資產運用與採購價格背景來掌握的經營者與財務人員
實務應對
- 為因應能源價格與匯率的劇烈波動，檢查對採購與外幣交易的影響
- 管理金融資產時，要以目前是市場容易改變方向的階段為前提
注意：文中的分析與展望均出自BIS，不保證未來的市場走勢。本文是對公布內容的概述，不構成投資或借款建議。詳情請以發布機構原文為準。
國際組織BIS總結了世界金融市場的動向。表面上看起來很平靜，但投資人正把資金從原先受歡迎的東西轉向別處。到了3月初，中東衝突又疊加進來，價格的波動變大了。
- ①轉移從美國大型科技股轉向歐洲、日本與新興國家的股票
- ②擔憂有人擔心在AI上投入太多
- ③衝擊3月初中東衝突升級
- ④波動原油與天然氣上漲，市場價格波動變大
要點
- 資金從美國的大型科技股轉向歐洲、日本與新興國家的股票
- 對在AI上花錢太多的擔心，拖累了科技股
- 因為中東衝突，原油與天然氣價格大漲，美元的走勢也變了
舉個例子：池塘的水面也許很平靜，水下的魚卻在一起轉向。市場也一樣，外表的平靜與內部的動向可能不同。
詞語解釋
- 新興國家
- 經濟正在快速成長的國家
- 美元
- 美國的貨幣，在世界交易中經常使用
原文（節選）
During the review period, financial markets had to adjust to shifting currents. Even though markets initially appeared calm on the surface, there were significant shifts under the surface as investors rotated away from previously high-performing assets. Volatility began to creep up, exacerbated by the conflict in the Middle East in early March.
BIS ／ BIS Quarterly Review, March 2026: Markets recalibrate amid shifting currents（2026-03-16）
開啟原文報告（發布機構網站）
出處（發布機構）
- 國際清算銀行（BIS）: BIS《季刊評論》2026年3月號
- 國際清算銀行（BIS）: BIS《季刊評論》2026年3月號概覽：市場在變化的潮流中重新調整
核對日期：2026年10月30日
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