BIS《季度评论》（2026年3月）：水面之下资金在流动，中东局势使波动加大看似平静的市场水面之下，资金的流向正在改变
BIS于2026年3月16日发布《季度评论》。报告分析称，报告期内市场表面看似平静，但水面之下投资者正把资金从此前表现良好的资产中转出，3月初的中东冲突使波动进一步加剧。对AI支出的担忧拖累了估值偏高的科技股，黄金、白银以及原油、天然气也出现大幅波动。
- 2025年下半年资金从美国大盘股转向欧洲、日本和新兴市场股市
- 2026年初黄金和白银飙升
- 2026年1月下旬黄金和白银的涨势突然终结
- 2026年3月初中东冲突升级，原油和天然气上涨，美元的下跌出现反转
要点
- 2025年下半年，投资者远离美国大盘股和成长股，欧洲和日本股市上涨，新兴市场股市涨幅更大；价值股和小盘股表现更好，个股波动远大于指数波动
- 美元在大部分时间走弱，同时瑞士法郎也明显升值，这是避险时期的典型特征；中东局势升级后，美元的下跌出现反转
- 黄金和白银在2026年初飙升，但在1月下旬突然终结（部分原因是杠杆头寸平仓）；3月初紧张局势推动原油和天然气价格大幅上涨
- 发达经济体国债走势分化：日本长期收益率大幅上升，美国和欧元区横盘；通胀预期小幅上升，美国降息时点的预期被推后
- 专栏A分析了美国大型科技企业越来越多依靠借款为AI基础设施融资，2025年公司债总发行额超过1000亿美元
适用对象：希望把股票、汇率、大宗商品、利率的动向作为资产运用和采购价格背景来把握的经营者和财务人员
实务应对
- 为应对能源价格和汇率的剧烈波动，检查对采购和外币交易的影响
- 管理金融资产时，要以目前是市场容易改变方向的阶段为前提
注意：文中的分析和展望均出自BIS，不保证未来的市场走势。本文是对公布内容的概述，不构成投资或借款建议。详情请以发布机构原文为准。
国际组织BIS总结了世界金融市场的动向。表面上看起来很平静，但投资者正把资金从原先受欢迎的东西转向别处。到了3月初，中东冲突又叠加进来，价格的波动变大了。
- ①转移从美国大型科技股转向欧洲、日本和新兴国家的股票
- ②担忧有人担心在AI上投入太多
- ③冲击3月初中东冲突升级
- ④波动原油和天然气上涨，市场价格波动变大
要点
- 资金从美国的大型科技股转向欧洲、日本和新兴国家的股票
- 对在AI上花钱太多的担心，拖累了科技股
- 因为中东冲突，原油和天然气价格大涨，美元的走势也变了
举个例子：池塘的水面也许很平静，水下的鱼却在一起转向。市场也一样，外表的平静和内部的动向可能不同。
词语解释
- 新兴国家
- 经济正在快速成长的国家
- 美元
- 美国的货币，在世界交易中经常使用
原文（节选）
During the review period, financial markets had to adjust to shifting currents. Even though markets initially appeared calm on the surface, there were significant shifts under the surface as investors rotated away from previously high-performing assets. Volatility began to creep up, exacerbated by the conflict in the Middle East in early March.
BIS ／ BIS Quarterly Review, March 2026: Markets recalibrate amid shifting currents（2026-03-16）
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出处（发布机构）
- 国际清算银行（BIS）: BIS《季度评论》2026年3月号
- 国际清算银行（BIS）: BIS《季度评论》2026年3月号概览：市场在变化的潮流中重新调整
核对日期：2026年10月30日
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